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    [早盤策略]

    2022-11-28 08:33:40

    【市場分析】:1、美11月聯儲會議紀要公布,對于12月加息放緩預期有更進一步的確認,會議紀要中提及對于經濟衰退的預期。后面等待進一步經濟數據公布,去確認經濟是否衰退,來對鋁價形成進一步判斷。 2、國內因多點疫情爆發導致不少鋁棒企業發貨至江浙、東北受阻,鋁錠庫存依然下探,近期山東、河南地區疫情也同樣導致鋁制品運輸不暢,關注升貼水報價以及社會庫存數據。截止11.25日,社會庫存總量為52.1萬噸。 3、國內電解鋁供應方面保持平穩,云南地區9、10兩月降雨量和往年相比持平,預期11月減產概率較小。隨著成本端下移,利潤端打開,預期四川以及廣西地區產能復產將小幅加快。 4、本周電解鋁中端加工數據小幅回落,來到66.3%,環比下降0.7個百分點。 5、煤炭價格走低,導致行業加權平均利潤為16500元/噸。 綜上,在微觀中性+宏觀利空放緩的背景下,隨著成本端的逐漸下移,相比于中上旬對于鋁價樂觀情緒開始出現修正。后期關注成本端+庫存走勢,以及進入傳統的淡季后,累庫的預期走勢,短期市場或難回19000元壓力位,將市場整蕩區間調整至18000-19000元/噸。 風險提醒:加息是基于經濟衰退導致的結果。  

    【投資策略】:關注18000-19000價格區間,做好相應操作 

    [早盤策略] 貴金屬

    2022-11-28 01:30:56

    【市場分析】:美聯儲會議紀要確認即將放緩加息,美元指數跌破106關口,COMEX黃金突破1750美元,美債10年期回落至3.70%。 基本面方面,美國Markit PMI數據全面走弱,當周初請和續請失業金人數超出市場預期,弱于上期,但耐用品訂單意外走強,表現較為堅挺,從側面反應說明美聯儲持續大幅度的加息效果正在起作用。 美聯儲方面,公布的11月份會議紀要,和之前釋放信息基本一致,包括多數人支持放緩加息;終端利率將高于預期且具有不確定性;一致認為通脹沒有放緩的跡象;部分官員認為放緩加息需要看到通脹壓力消退以及政策處于明確的限制性區間;內部經濟學家認為美國明年經濟衰退可能性為50%。但未來的終端利率水平將高于此前預期,將達到5% - 5.25%。鮑威爾曾表示目前沒有過度加息,不要過早放松政策,現在考慮暫停加息還為時過早。整體來看,12月加息放緩緩解金融市場近期壓力,但提高終端利率又加劇了未來經濟衰退的預期。 整體來看,目前金價已經計價12月放緩的信息,但考慮下周公布的數據可能存在“數據的衰退”對支撐金價,下周預期金價震蕩偏強為主。  

    【投資策略】:震蕩偏強。日內觀望為主;輕倉低位試多。 

    [早盤策略]

    2022-11-25 08:40:49

    【市場分析】:昨日市場價格震蕩延續,運行區間來到18800-19000之間。當前影響滬鋁價格主要因素為: 1、聯儲紀要宣布即將確認放緩加息的決定,后續市場關注經濟衰退和放緩加息后帶來需求回升的博弈。 2、國內因多點疫情爆發導致不少鋁棒企業發貨至江浙、東北受阻,鋁錠庫存的下探,使本周現貨升水走高。但周五華東地區在貨源緊張的局面下,升水已出現稍許松動,有貼水出現。 3、國內電解鋁供應方面保持平穩,云南地區9、10兩月降雨量和往年相比持平,預期11月減產概率較小。四川地區隨著鋁價價格上升,復產也將緩慢加速。河南地區在當前鋁價情況下,繼續減產概率偏小。 4、本周電解鋁中端加工數據小幅回落,來到67.1%,保持平穩。 5、社會庫存數據為54.7萬噸,處于歷史低位。成本端依然維持在17800元/噸附近,但關注煤炭價格的持續走低。 綜上,在微觀利多+宏觀利空放緩的背景下,疊加運輸受阻導致現貨市場貨源緊俏都是造成當前滬鋁在有色金屬板塊表現亮眼的主要原因。目前滬鋁已突破1.9W的壓力位,但未來庫存有增加預期和運輸逐漸改善都將對鋁價形成一定壓制,預期向上高位空間較小,市場或將重回震蕩。 風險提醒:加息是基于經濟衰退導致的結果。 

    【投資策略】:期貨策略:未見明顯的趨勢影響因素,謹慎持有單邊持倉 

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